加速資產(chǎn)證券化 緩解小貸公司融資難
發(fā)布日期：2015-06-08 點(diǎn)擊次數(shù)：910
在“只貸不存”制度框架下，小貸公司的資金主要來(lái)源于股東投入的自有資本以及不超過(guò)兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金。招商證券研究報(bào)告認(rèn)為，狹窄的資金來(lái)源，使得小貸公司有動(dòng)力盤(pán)活資產(chǎn)存量，提高資金的周轉(zhuǎn)速度。而資產(chǎn)證券化是其獲得資金的重要方式，同時(shí)，隨著小貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在交易所的上市，能夠擴(kuò)大募集資金的渠道。據(jù)了解，一些小貸公司還通過(guò)券商資管、基金子公司發(fā)行資管計(jì)劃募集資金。
今年初，“瀚華小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃1號(hào)”在上海證券交易所上市掛牌交易。業(yè)內(nèi)人士表示，該專項(xiàng)計(jì)劃在上海證券交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，支持二級(jí)市場(chǎng)證券持有者以該專項(xiàng)計(jì)劃質(zhì)押再融資，滿足流動(dòng)性需求。
中國(guó)小額貸款協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)閔路浩表示，在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)備案制推出后，瀚華推出的小額貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是我國(guó)普惠金融邁出的創(chuàng)新性一步。相信未來(lái)中國(guó)的證券市場(chǎng)將迎來(lái)更多為小微企業(yè)服務(wù)的金融產(chǎn)品和服務(wù)。
招商證券研究報(bào)告認(rèn)為，根據(jù)小額貸款的特點(diǎn)，小額貸款的借款人信用評(píng)級(jí)普遍不高，貸款多以小額、短期為主，通過(guò)資產(chǎn)證券化技術(shù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)分層、現(xiàn)金流劃分和外部增信后，可以使優(yōu)先級(jí)證券的投資風(fēng)險(xiǎn)大為降低。同時(shí)也要考慮到小額貸款的歷史違約率數(shù)據(jù)較短，不能完整反映出經(jīng)濟(jì)下行情況下的違約率情況。此外，小貸資產(chǎn)較高的地域集中度也可能面臨較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資決策時(shí)需要優(yōu)中選優(yōu)。